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非存货基被纳入M2意味着什么?宝宝们转正成为货币了
发表时间 :2018/02/14 05:42:16     阅读 :

博盈娱乐d88.com财经讯 2月12日央行发布公告称,自1月起,央行用非存款机构部门持有的货币市场基金取代货币市场基金存款(含存单)。对此,国信证券银行业首席分析师王剑解读称这意味着宝宝们转正成为货币”。

王剑认为,对于宝宝们发行和销售机构来说,还不能确定这是好消息还是坏消息。正式纳入M2,意味着开始正式肩负货币职能,而国家为了保障货币的安全稳定,一直是施以严格的监管的。因此,宝宝们未来或许将面临更为严格的监管。

以下为原文:

原标题:【随笔】恭喜宝宝们转正成为货币

文章来源:微信公众号“王剑的角度”

作者:国信证券银行业首席分析师王剑

非存货基被纳入M2意味着什么?宝宝们转正成为货币了

大表哥

2月12日,央行照例公布了月度金融统计数据初值,超预期的信贷数字导致大家一阵骚动。但网页下方悄悄增加了一条注:

2018年1月,人民银行完善货币供应量中货币市场基金部分的统计方法,用非存款机构部门持有的货币市场基金取代货币市场基金存款(含存单)。

也就是说,M2统计口径调整,把“非存款机构部门”持有的货币市场基金全部纳入了M2。非存款机构部门是指除银行之外的个人和机构,包括散户、非金融企业和非银行金融机构(包括资管产品),他们购买的货币市场基金我们暂简称为“非存货基”,与之对应的是银行表内购买的货基,两者对M2的影响是不一样的。

我们继续采用一个虚拟的案例。首先假设有一间银行,存款人小李在里面存了100元,该银行没投放任何信贷,仅在央行存放了100元准备金。

资产

 

负债

 

准备金100元

 

小李存款100元

 

然后,小李拿这100元存款购买了新发的货币市场基金,它当然归入“非存货基”类别。这时,银行的资产负债表上,存款人从小李变成了货基。

资产

 

负债

 

准备金100元

 

货基存款100元

 

对于货基来说,也可画出一张“资产负债表”,持有人是小李100元,起初的投向是100元存款。

资产

 

负债

 

存款100元

 

小李持有100元

 

现在,货基的基金经理开始把100元资金投放出去。他拿70元作为协议存款(或买银行存单),继续放在银行,然后买了20元新发的国债,10元新发的企业债。完成这些购买后,货基的“资产负债表”是:

资产

 

负债

 

存款70元

国债20元

企债10元

 

小李持有100元

 

这时,发债企业拿到10元,也存在银行;国债发行的20元存入国库,则相当于回笼货币,银行左边少了一笔20元的准备金,右边少了一笔20元的存款。最后,银行的资产负债表是:

资产

 

负债

 

准备金80元

 

货基存款70元

企业存款10元

 

更为详细的货基投资导致的货币变动效果,请参阅货币哥《货币的误区(7):余额宝导致银行存款流失?》一文。

这次央行的M2口径调整,就要从上述货基、银行的资产负债表说起。

原先,央行把货币市场基金在银行的存款(含存单)计入M2,在本例中也就是70元。而企业存款同样也是计入M2的,于是目前M2总的余额是80元。原来小李买货基前是共有100元M2,但后来由于货基购买了20元国债,导致M2被回笼20元。如果不买新发的国债,则货基不会影响M2余额。

但按新的统计口径,是用非存货基余额计入M2,而不再计入货币市场基金在银行的存款(含存单)。在本例中,是小李持有的100元计入M2,货基存在银行的70元则不再计入M2。然后,企业存款10还是继续计入,那么M2总的余额是110元。

这比原来的统计口径多出了30元。对比前后两种口径,差异主要是:(1)原口径下,货基购买国债而回笼了20元存款,但新口径下统计全部货基,因此差异20元;(2)新口径下,企业存款10元被重复统计,因此差异了10元。

可见,新的统计口径下,对企业存款重复统计,对国债发行回笼的存款也继续统计,因此是有重复统计嫌疑。那央行为何做出这样的调整呢?核心原因在于,小李持有的100元货基,虽然不是存款,但和存款一样,可以当钱花。这归功于2013年余额宝开创的货基的支付功能,因此让货基像钱一样可以用于流通。

本文由博盈娱乐整理发布,转载请注明出自非存货基被纳入M2意味着什么?宝宝们转正成为货币了http://www.midheavenbooks.com/news/8253.html

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