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机构:对2018年A股市场保持乐观 寻找两领域投资标的
发表时间 :2018/02/18 18:16:32     阅读 :

博盈娱乐d88.com财经2月18日讯 中国基金报汇总公募、私募对2018年投资机会,泰达宏利基金王彦杰:对2018年A股市场保持乐观;望正资本王鹏辉:2018年投资思考寻找领域标的;招商基金沙骎:坚持回归本源坚守价值投资;具体见文中。

泰达宏利基金王彦杰:对2018年A股市场保持乐观

回顾2017年A股市场,毫无疑问是自2009年之后表现最为超出预期的一年。在经济成长加速,通胀温和回升的背景之下,2017年风险性资产普遍取得不错的投资回报。不论是标普500或沪深300均出现了20%左右的上涨,都恰如其分地反映了2017年的全球经济表现。 步入2018年,当前经济成长已经恢复到金融危机前的上升轨道,通胀仍处于温和回升阶段,多种因素支持我持续看好2018年权益市场的表现。

A股市场正在趋于成熟

在许多投资者眼中2017年的A股市场是风格切换频繁的一年,但在我眼中,2017年A股的结构性变化标志着A股市场正在转趋成熟,日益与国际市场接轨。

相较于海外股票市场,欧美股市的股价普遍已经达到相对较高的水平,而整体新兴市场股市,将能有效吸引全球资金进驻。相比之下,A股的涨幅相对落后,但随着MSCI新兴市场指数的纳入,A股将被外部资金推动完成适度的修复。

在我看来,无论是“防御”相对于“周期”,或者“成长”现对于“价值”,都有其反复的过程,这种正常的循环轮动在股市调整到合理相对价值时会自然出现。尽管在A股市场中,这种“反复”仍需要一段时间才能达到,但2017年价值投资的盛行无疑是一个良好的开端,投资理念的日益成熟、投资行为趋于长期化、机构投资者占比逐渐上涨等种种因素皆预示A股正在往成熟市场上靠拢。

从选股的角度,我们认为货币政策的走向,在2018年将主导投资板块带来显著选股的重要因素。在宏观经济成长的带动下,搭配预期逐步攀高的利率,具备周期性特征的银行、大宗商品及可选消费相较于防御类的目标将更具吸引力。此外,伴随着货币政策进入收缩周期,估值较高成长板块的表现空间可能会被限制。

企业盈利向好适当增加权益配置

步入2018年以来,沪深两市整体表现良好,延续了2017年的市场特征,价值投资风格仍然占优。综合来看,对于今年A股我们还是保持比较乐观的态度,经济增长的平稳、企业盈利趋势的持续向好、市场机构投资者结构的变化对整体权益市场的表现都是重要的支撑因素。对于海外市场的投资机会,港股仍然值得期待,与全球其他主要市场相比,港股的估值仍然处于偏低水平。

从资产配置的角度,我们建议投资者可维持相对较高的风险偏好,在2018年全球宏观经济向好的环境中,投资者可适当增加A股的投资配置。从投资策略而言,会持续采取均衡配置的方式,在个股的选择上,我们会首选具备竞争壁垒、业绩持续稳定增长的行业龙头。在一季度,投研团队对金融板块中银行与保险、食品饮料、农林牧渔、医疗保健等行业龙头会持续关注。

望正资本王鹏辉:2018年投资思考 寻找领域标的

2018年以高波动开局,与2017年显著不同,让人想起了正在逐渐令人淡忘的股灾。宏观层面,我们认为名义GDP在2015年四季度V型反转,2017年见顶,2018年有压力,上市公司业绩增速相比过去两年将会逐渐回落,但核心企业的估值综合PE和PB两方面,又处于较高的水平。在此背景下,波动是正常表现。

但我们不能因为年初的高波动,特别是2月的大幅回调而线性外推。在宏观经济稳定的背景下,蓝筹股的价值是相对清晰的,要远远好于2015年那些玩弄市值的上市公司。只要中国经济稳健增长,A股市场长期向上是大趋势。

在波动增加的市场中,每一笔投资的安全性都需要放在首位,理性的价值评判就显得更加必要,2018年才是真正考验价值投资的开始。从更长期而言,每一次大幅下跌都提供了一个好的买入窗口,但必须是以合理的价格买入那些具有长期发展潜力的企业。我们重点在两个领域寻找这样的标的,一是新兴产业,包括5G、电动车、生物技术等等;一是消费领域。

面对波动的市场,保持淡定是应该的,可是不能忽视潜在的风险。

2018年的风险来源多过以往。最重要的是金融去杠杆引发的不可预知的反应,这是我们没有经历的,即使整体风险可控,局部风险也足以重创组合。金融去杠杆对市场最直接的影响就是资金面的收紧,近期一部分质押比例较高的上市公司股价因此暴跌。对经济的影响是多方面的,是逐渐展开的,对上市公司盈利的影响应该在稍晚一些时候才会看到。

每一年都是考验,2018年没有更加特别。每一年都有机会,2018年上帝也不会遗忘我们。

招商基金沙骎:坚持回归本源 坚守价值投资

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